节前，随着下游企业陆续停产放假，工业用电量出现明显下降，下游需求降至“冰点”，运价跌至船东成本线以下。正月十五过后，下游企业复工备货，叠加煤价上涨和续涨预期浓厚，下游采购积极性持续转好，船东挺价心态明显走强，运价上涨明显。 煤炭供需方面分时段来看，节前，随着下游企业陆续停产放假，工业用电量出现明显下降。下游高位库存抑制了采购需求释放，叠加节前传统消费淡季，下游需求降至“冰点”，船东心态明显走弱，低价揽货现象不断增多，运价跌至船东成本线以下。 节后，水泥厂、钢厂复工备货，沿海六大电厂日耗从50万吨开始逐步攀升，北方下水煤价进一步走高，运输需求受到带动，开始着手安排船期。 正月十五过后，虽然用电需求回暖程度不及预期，但经过一段时间的修复，下游工厂开工率趋于正常，运输需求升温；加之内蒙古矿难使得坑口复产速度有所减慢，澳洲煤进口限制力度有所加大，华南地区采购需求转向内贸市场，煤炭价格上涨预期浓厚。下游采购积极性持续转好，而新一月的拉运计划也开始提前布置，运输需求较之前明显改善。 运力方面，节前因运价较低，部分船东停船放假，部分兼营船舶转战外贸航线，致使沿海可用运力缩减。月中船期的市场运力略显紧俏。且油价上涨拉高运输成本，船东挺价心态明显走强，加上煤价看多情绪升温，船东挺价意愿上升。 电厂库存数据显示，2月底，中国沿海六大电厂库存为1709万吨，比上月增加183.2万吨，日耗比上月增加21.2万吨至67.6万吨，可用天数为25.3天，较上月减少7.6天。 截止2月24日，全国重点发电企业日均供煤319万吨，较上月末减少148万吨，下降31.68%；日均耗煤364万吨，较上月末减少100万吨，下降21.48%。电厂存煤7064万吨，比上月末减少1088万吨，下降13.35%。存煤可用19天，较上月增加2天。 下游煤炭需求增加叠加船舶运力缩减，加之运输成本的上涨，船东挺价意愿增强，运价应声而涨。 截止2月28日，沿海煤炭运价指数为606点，较上月末上涨81点，涨幅15.43%。28日，秦皇岛港至广州港5-6万DWT船舶运费为28.6元/吨，比上月上涨4元/吨；秦皇岛港至福州港3-4万DWT船舶运费较上月上涨3.9元/吨，至30元/吨。 港口调度方面，前期随着节后工业、企业用电陆续恢复，沿海六大集团主要电厂日均耗煤量延续缓慢上行走势，，随着前期货物的陆续到岸，库存整体呈上行走势，加之电厂及下游库存偏高，月底前需求释放有限，而上游复产情况欠佳下供给倾向减少，港口煤市短期进入供需双弱格局。 月末，电煤消费基本恢复至正常水平，沿海六大集团主要电厂日均耗煤量震荡于67万吨附近，库存向下消耗；上游供应形势依旧偏紧，港口调进难有增量，煤炭市场对后市看多情绪升温，港口交投活跃度提升。 中国煤炭资源网数据显示，2019年1月，大秦线完成货物运输量3901万吨，同比下降0.66%。较上月增加65万吨，增长1.69%。1月份日均运量125.84万吨，较12月份的123.74万吨增加2.1万吨。大秦线1月份日均开行重车86.9列，其中：日均开行2万吨列车61.1列。 港口调度数据显示，2月份秦皇岛港日均调入调出量较上月均有所减少。其中，日均铁路煤炭调入量为51.08万吨，较1月的51.89万吨减少0.81万吨；日均调出量为51.06万吨，较1月的53.57万吨减少2.5万吨，日均锚地船舶较上月增加3.68艘，预到船舶减少1.09艘。截止2月28日秦港存煤量为545.5万吨，较1月底减少增加8万吨。 2月底，国投曹妃甸港煤炭库存为451.9万吨，较1月底的433.3万吨增加18.6万吨；国投京唐港煤炭库存较1月底的204万吨减少17万吨至187万吨。 2月份，黄骅港日均铁路调入量52万吨，较上月减少2.84万吨；日均调出量较上月减少6.01万吨至51.21万吨。截止2月28日，港口存煤量145.5万吨，较1底减少1.2万吨。1月份，中国神华黄骅港下水煤量1110万吨，同比下降24.5%，环比下降36.93%。 煤炭价格方面，在动力煤主产地复工艰难，民营煤矿开工率不足，供应量增加有限，港口资源集港略显不足的情况下，短时供需缺口使得市场看多情绪再起，惜售待涨情况增多；与此同时，随着下游需求的陆续增加，港口调出量逐步恢复，煤价调涨幅度较大。 2月28日汾渭CCI动力煤价格显示，CCI5500大卡报收617元/吨，较上月上涨30元/吨，CCI5000大卡则报收于546元/吨，较上月上涨34元/吨。 南方港口方面，广州港2月底存煤量为245.8万吨，较1月末的188万吨增加57.8万吨。 2月份，防城港日均铁路调入量6.33万吨，较1月份减少0.17万吨，日均调出量4万吨，较1月份增加0.25万吨，截止月末存煤量为450万吨，较1月增加50万吨。 2019年1月份，中国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同）1233万吨，同比增加57万吨，增长4.85%，环比增加833万吨，增长208.25%。1月份进口额达93344.1万美元，由此可知，进口单价为75.7美元/吨，环比上涨11.53美元/吨，同比增长2.65美元/吨。2019年1月份，中国进口褐煤1285万吨，同比增加265万吨，增长25.98%，环比增加1010万吨，增长367.27%。进口金额54615.3万美元，同比增长2.3%。 2月份Cape船运费小幅下跌，截止月底纽卡斯尔港到华南港口Cape船型海运费在8美金左右，较上月下跌1.5美金。受国内澳煤限制政策影响，进口商为规避政策风险对澳煤询盘稀少，尽管澳煤价格与国内煤相比仍有100元左右的优势，澳煤市场依然无人问津，不过进入月末一些贸易商已经在着手买货，预计后期澳煤价差会逐渐修复。截止月末，澳洲5500大卡煤FOB价报61美金/吨左右，较上月下跌4美金/吨。 印尼至南中国海运费巴拿马船型运费较上月上涨明显，截止月底在7美金左右，较上月上涨2.2美金。本月印尼煤受雨季影响，外矿出货较慢，而年后印度国内需求也很强劲，外矿报价高涨；加之市场对国内煤价后市看涨的影响，印尼煤报价居高不下，虽电厂采购价格与报价有一定差距，但随着国内煤价格上涨，印尼煤价格易涨难跌。 截止月底印尼3800大卡煤小船FOB报价在40美金/吨上下，较上月上涨5.5美金/吨左右。 2月28日，汾渭CCI动力煤价格显示，CCI进口5500大卡动力煤到岸价报收526.9元/吨，较上月底下跌26.6元/吨；CCI进口4700大卡动力煤到岸价报收于497.4元/吨，比上月上涨53.1元/吨。 进入3月份，预计主产区煤矿生产恢复正常尚需一定时间，再加上进口煤政策的收紧，供应仍略显紧张；而另一方面，随着下游工厂的陆续开工和沿海电厂日耗的提升，后期成交将有所好转，港口交投活跃度将进一步提升，沿海煤炭运价或将在运力的影响下震荡运行。